Meta 2024 Q3亮眼表现：AI与视频升级的力量

Meta 在 2024 年第三季度的表现强劲，得益于其专注于提升用户体验、实现参与货币化以及利用 AI 推动创新的战略。这些举措强化了公司的竞争地位，并为持续增长奠定了基础

财务指标

Meta 在 2024 年第三季度的收入同比增长 18.9%，达到 405.89 亿美元，按固定汇率计算则增长 20%。公司预计下一季度的收入将在 450 亿至 480 亿美元之间，假设外汇波动对收入没有影响。营业收入利润率从 2023 年第三季度的 40.3% 提升至 2024 年第三季度的 42.7%。

此外，Meta 在第三季度回购了价值 89 亿美元的股票，这推动其每股收益同比增长 37.4%，超过同期净收入的增长幅度。

AI 推动增长与创新

人工智能在提升用户体验和推动货币化方面发挥了重要作用。通过 AI 推荐，2024 年 Facebook 和 Instagram 的使用时长分别增长了 8% 和 6%。仅 9 月份，就有超过 100 万广告主 使用了 Meta 的 GenAI 工具，制作了超过 1500 万条广告。

Meta AI 现已扩展至更多国家和语言，月活跃用户超过 5 亿，特别是在印度表现强劲。凭借多模态基础模型 Llama 3.2，Meta AI 能够处理文本、语音和图片。目前，其功能依赖于 Google 和 Bing 的搜索结果，但 Meta 正在开发自己的搜索引擎，以减少对外部提供商的依赖。

Llama 模型 在多个行业中取得了显著增长，甚至被美国政府采用。Meta 持续推出升级版，例如 2024 年第三季度发布的 Llama 3.2，并计划在 2025 年推出 Llama 4。

首席执行官马克·扎克伯格强烈支持开源模式，认为这使 AI 模型更经济、更灵活且更强大。他对 Llama 4 的潜力充满信心，特别是在推动业务（如 AI Studio）方面，但未透露具体细节。

资本支出与资源优化

Meta 预计 2024 年的资本支出将在 380 亿至 400 亿美元之间，2025 年的支出有望进一步增长。主要投资领域包括服务器、数据中心和网络基础设施。由于服务器和数据中心的投资增加以及第三季度推迟的付款，预计 2024 年第四季度的资本支出将显著提高。

为优化资源，Meta 对服务器和网络设备设定了 五年使用周期，以延长设备使用寿命。

应用家族：用户增长与广告驱动

根据扎克伯格的说法，2024 年第三季度，Meta 应用家族的日活跃用户同比增长 5%，达到 33 亿人次。

广告收入占应用家族总收入的 98.9%。广告收入增长主要由以下行业推动：

• 线上商业：尽管相较于第二季度有所放缓，仍表现强劲；
• 医疗保健：需求稳步增加；
• 娱乐与媒体：呈现出显著增长。

从用户地理位置来看，“其他地区”（除北美、欧洲和亚太以外）和欧洲的广告收入增长最为显著；从广告主地理位置来看，北美和欧洲占据主导地位。这些地区的用户数量和广告支出的双增长推动了收入的上升。

Facebook 在美国的年轻用户中依然具有吸引力，而 Instagram 的全球增长表现强劲。全球每天有超过 20 亿次 WhatsApp 通话，其中美国是增长最快的市场之一。此外，Meta 的新应用 Threads 月活跃用户已达 2.75 亿，每天新增用户超过 100 万。

应用家族的运营利润率从 2023 年第三季度的 51.5% 提升至 2024 年第三季度的 54.0%。

Facebook 与 Instagram

2024 年第三季度，Facebook 和 Instagram 在全球及美国市场的日活跃用户均持续增长。2024 年 6 月，Meta 推出了一款统一视频播放器，推动 Facebook 视频观看时长增加了 10%。2025 年初，公司计划在美国和加拿大推出新的沉浸式全屏视频观看功能，并逐步向全球市场推广。

Instagram Reels 持续发展强劲，目前美国 60% 的推荐内容来自原创帖子，显示出强大的有机增长和用户参与度。

Meta 正在开发可扩展的新模型架构，以改善推荐系统，并将这些模型应用于 Facebook 视频排名，从而提高观看时长。这为展示更多广告提供了机会，从而推动潜在收入增长。

WhatsApp 和 Messenger

Meta 在 WhatsApp 商业平台上的业务消息收入有所增长，特别是在用户基础庞大的 巴西，付费消息的使用率显著提高。公司致力于通过 点击消息广告 和 点击 WhatsApp 广告 进一步实现货币化。

在 WhatsApp 和 Messenger 的用户增长方面，亚洲仍然是主要关注区域。印度和新加坡是 WhatsApp 的重点市场，而菲律宾、新加坡、马来西亚和阿联酋则是 Messenger 的重要增长地区。

Reality Labs：硬件收入增长与未来布局

Reality Labs 的收入同比增长 28.6%，达到 2.7 亿美元，主要得益于硬件销售的增长。然而，运营亏损从 2023 年第三季度的 37 亿美元 扩大至 2024 年第三季度的 44 亿美元，原因包括与人员和基础设施相关的成本增加。

Meta 将 AI 技术集成到可穿戴设备中，例如 Ray-Ban Meta 智能眼镜，这些产品需求强劲。扎克伯格对增强现实（AR）眼镜作为 AI 体验的未来平台充满信心。此外，公司推出了新的混合现实头戴设备 Quest 3S，并公布了其首款全息增强现实眼镜 Orion 的细节。

分析师核心问答

Meta开放了Llama的开源模式，这一举措激发了AI社区的创新活力。研究人员和开发者在Llama的基础上进行改进，并将成果分享出来，而Meta可以将这些改进集成到自己的产品中。这种协作方式加速了AI技术的发展，不仅为Meta的AI生态系统带来了优势（如节约成本），还推动了行业标准化。扎克伯格指出，这种模式对Meta和整个行业都是双赢的。

Meta仍在对基础设施进行大规模投资，以抓住AI带来的长期增长机会，并提供更吸引人的产品。尽管这种高额投入可能在短期内影响公司的财务表现，但对于长期增长和收入的持续提升至关重要。未来几年，公司的折旧和运营费用预计会增加。

与此同时，Meta也在核心业务上进行短期投资，以确保收入的持续健康增长。公司在应对快速变化的市场需求时展现了灵活性，并根据市场状况调整投资策略。

首席财务官李女士向分析师解释说，如果Meta的股价在限制性股票单位（RSU）授予日期和归属日期之间上涨，其GAAP费用将高于税务减免，这种差额可能会降低Meta的整体税率。

李女士还澄清，2024年的奥运会和全球重大选举等非年度事件，对Meta的收入贡献并不显著。然而，由于全球需求强劲，公司的广告收入仍将持续增长。

在2024年第三季度，Meta的广告展示次数增长了7%，每条广告的平均价格增长了11%。这种增长主要得益于亚太地区和“其他地区”（不包括北美、欧洲和APAC）的强劲广告表现，以及广告主需求的增加。广告的高效转化使Meta能够为广告位收取更高的费用，因为广告主愿意为带来实际效果的广告支付更多费用。

Meta正在优化有机内容中的广告投放位置，同时扩展低货币化区域（如视频）的广告库存，以提高货币化效率。通过个性化的广告投放和频率管理，公司既提升了用户体验，也推动了转化，同时尽量减少了广告疲劳感。此外，Meta还利用新的建模技术，更准确地预测受众反应，从而使转化率提升了2%-4%。为了更好地满足广告主的目标，公司在广告平台上引入了先进的排名和优化模型，以及AI驱动的创意工具。通过减少模型数量并使用更强大的模型，Meta希望在平台上的推荐相关性、效率、一致性和个性化方面实现提升。

Meta AI正在为企业和用户赋能。对于企业，Meta AI提供了自动化解决方案，例如Advantage+ Shopping和App Campaigns，以提升广告表现和潜在客户生成。对于用户，Meta AI优化了内容推荐并支持高质量内容的创作。内部方面，AI提高了生产力和效率；外部方面，AI赋能开发者并协助内容审核。通过扩展模型、扩大数据集并利用图形处理单元（GPU）等先进硬件，Meta不断推动创新，提升用户体验。

The Fifth Perspective

Meta 在 2024 年第三季度交出了一份令人瞩目的成绩单。通过优先提升用户体验、赋能内容创作者以及为广告主提供先进的 AI 工具，公司进一步巩固了其社交媒体平台的领导地位，同时为未来增长奠定了坚实基础。